Auf der Fondsebene:

• Neuer Kernbestandteil der Fondsmanagement-Toolbox
• Erhöhung der Effizienz des Kapitaleinsatzes („Geben Sie den ganzen Fonds aus – halten Sie nichts zurück“)
• Wertsteigerung für LPs durch Portfolioinvestments nach der Investmentperiode
• Zeitigt die Dürre bei den Rückflüssen aus Private Equity eine Neubewertung von „DPI trades“?

Auf der GP-Ebene:

• Wachstumskapital für den GP ohne Verwässerung der GP-Anteile
• Wie funktioniert das? Was ist das Collateral?

• Regulatorische Beschränkungen
• Loan-on loan, Repos
• Herausforderungen bei Strukturierung und Darlehensprozess

• Analyse der strukturellen Faktoren, die den deutschen Non-Sponsored Direct Lending Markt besonders attraktiv machen

• Betrachtung zentraler Kreditmerkmale des Mittelstands

• Anforderungen und Fähigkeiten, die ein spezialisierter Private-Credit-Manager in den Bereichen:

  • Originierung

  • Due Diligence

  • Deal-Strukturierung
    mitbringen sollte

• Ziel: Überdurchschnittliche Renditen für Investoren erzielen

• SRT-Transaktionen auf Small/MidCap Corporate Loan-Portfolios: Relevanz im Kontext der europäischen Real- & Bankwirtschaft
• SRT (SME) im Vergleich zu Direct Lending- Sektorielle, regionale und Risiko/Ertrags-Aspekte
• Funktionsweise und Grundgedanke von SRT-Transaktionen

Direkte Darlehensgeber spielen eine immer wichtigere Rolle bei der Finanzierung von KMU. Insbesondere bei M+A-Transaktionen sind Direktkreditgeber oft besser als Banken in der Lage, Kapital in der für solche Transaktionen erforderlichen Höhe und Flexibilität bereitzustellen. Infolgedessen ist der Markt für Direktkredite in Europa auf weit über 300 Mrd. € angewachsen und macht dem Markt für breit angelegte Konsortialkredite und hochverzinsliche Anleihen inzwischen in puncto Größe Konkurrenz. Wir werden die aktuellen Marktentwicklungen und Finanzierungsanforderungen erörtern, die diesen Trend prägen.

• Bonitätsprofile von Private-Debt-finanzierten Unternehmen im Vergleich zur Gesamtwirtschaft: Erkenntnisse aus zehn Jahren Ratingpraxis
• Aktuelle Default-Trends in Deutschland: Evidenz aus der Creditreform-Datenbasis
• Externe Ratings im Private-Debt-Segment: Methodik, Besonderheiten und praktischer Nutzen

• Neue Modelle, neue Akteure, neue Chancen in einem aufstrebenden Marktsegment
• Modernisierung des Infrastrukturmarkts: Beschleunigter Wandel innerhalb der Assetklasse, z.B. aufgrund technologischem Fortschritt und gesellschaftlichen Herausforderungen, bietet attraktive Marktopportunitäten im Infrastruktur Debt Segment
• Komplexität als Erfolgsfaktor: Anpassung der Finanzierungsformen weg von traditionellen, langlaufenden „Project Finance“ Finanzierungen und hin zu mehr Flexibilität
• Förderung des Mittelstands: Bedeutung der Unterstützung von kleinen und mittelständischen Unternehmen durch Bereitstellung von individualisierten Finanzierungsstrukturen 

Espresso-Vortrag: Priscilla Schnepper

Espresso-Vortrag (ENG): Abhishek Gupta

Klarere Einblicke in Investitionen in Infrastruktur-Schuldtitel

• Infrastrukturanleihen spielen in den Portfolios eine immer größere Rolle, doch die Markttransparenz bleibt begrenzt
• Die Verwendung von Daten aus abgeschlossenen Transaktionen bietet einen zuverlässigeren Einblick als statische oder proxy-basierte Ansätze
• Verbesserte Transparenz unterstützt eine konsistentere Bewertung, Benchmarking und Risikobewusstsein in der gesamten Anlageklasse

• Playing the Financial Equivalent of Game of Thrones (WSJ): Was sind Liability Management Exercises (LMEs)?
• Wie LMEs Gläubiger bedrohen und wie rechtliche und kommerzielle Due Diligence Investoren schützen sollte
• Warum Reputation und Stakeholder-Analysen nun besonders wichtig sind

Der Rückgriff auf eine kleine Anzahl quantitativer Kreditmetriken kann ein gefährliches und falsches Gefühl der Sicherheit vermitteln. In dieser Präsentation untersuchen wir die Fallstricke und schlagen mindestens eine alternative Analysemethode für die Kreditprüfung von Immobilien vor.

1. Entwicklung des Deal Sourcings im Sponsor- und Non-Sponsor-Bereich
Wie hat sich das Sourcing in sponsor-geführten im Vergleich zu non-sponsor-geführten Transaktionen entwickelt?
Welche zentralen Fokusbereiche prägen aktuell die Origination?
Worin unterscheiden sich Upper und Lower Middle Market?

a. Bedeutung der Diversifikation
Darstellung der wachsenden Bedeutung von Diversifikation.
Ein stärkerer Fokus auf Non-Sponsor-Transaktionen kann wesentlich zur sektoralen Diversifikation des Portfolios beitragen.

2. Entwicklung der Kreditdokumentation
Wie hat sich die Kreditdokumentation im Direct-Lending-Markt entwickelt?
Welche zentralen Aspekte sollten Investoren zu Beginn des neuen Jahres besonders beachten?

Die Möglichkeiten, in Immobilienkredite zu investieren, werden jetzt in Deutschland real. Zwar scheint es noch viel Raum für Stillstand zu geben, aber der Druck und die Ungeduld von Seiten der Aufsichtsbehörden und anderer Interessengruppen nehmen zu. Wir werden die kommerziellen Möglichkeiten diskutieren und was Gläubiger versuchen zu erreichen – im Rahmen rechtlicher Überlegungen.